分(fēn)析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规(guī)模较(jiào)大或者(zhě)投资者(zhě)人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达(dá)易理财(cái)货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人(rén)户数来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保(bǎo)自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力(lì)水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关(guān)人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的(de)规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一家公(gōng)司(sī)发(fā)行(xíng)的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中计(jì)提(tí)的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金规(guī)模(mó)较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资(zī)产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监会(huì)对(duì)风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能(néng)会(huì)导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对好较低(dī)的(de)特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证(春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对zhèng)券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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