用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损

　　娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星ong>净利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用(yòng)友网络(luò)发布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的(de)历史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新高之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了(le)不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三(sān)季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数(shù)量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务(wù)业务(wù)，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领(lǐng)先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完(wán)全基于互(hù)联网架(jià)构的(de)企业互联(lián)网开发(fā)平台。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台(tái)、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的(de)”用友云”面世、云(yún)平台及领域(yù)服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业(yè)务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已成为公司主要收(shōu)入(rù)来源(yuán)并继续扩大(d娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星à)收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达(dá)到(dào)40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华(huá)为目前(qián)仅为自用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足，也反应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转型的(de)第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却大幅下(xià)跌，股(gǔ)价也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网(wǎng)络(luò)董(dǒng)事长王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是(shì)有(yǒu)很大的提升(shēng)空间(jiān)。但从目前的(de)情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二(èr)阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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